钢铁防锈乳化液由基础油、乳化剂、缓蚀剂、稳定剂、防霉剂、消泡剂、助溶剂等组成。基础油主要是起润滑作用，也是油溶性缓蚀剂和乳化剂的载体。常用低粘度的矿物油，其稳定性好，不易稠化，便于冲配。如7号、10号高速机油，15号、32号机油等。
乳化剂使两种互不完全混溶的液体构成乳化液的物质。水包油型的乳化剂基本上都是表面活性剂，常用的有阴离子表面活性剂和非离子表面活性剂。如脂肪酸皂类、油酸皂类、吐温和司本类等。
缓蚀剂在金属的表面有很强的吸附能力，能优先吸附在金属表面而形成保护膜，或与金属表面化合形成钝化膜，以防止金属与腐蚀介质接触而起到防锈作用。稳定剂加入稳定剂是为了改善乳化液稳定性和扩大乳化范围，使乳化液在常温和高温下稳定，防止或减少乳化液的分层和析油。如乙醇、三乙醇胺、异丙醇等。消泡剂乳化液在使用工程中起稳定泡沫作用。常用的消泡剂有低级醇和甲基硅油。助溶剂是为了改善某些组分的油溶性或改善乳化油基的分层问题而加入的化学物质。如司本、邻苯二甲酚二丁脂、石油磺酸钠等。